尽管冲突升级，全球市场却出现了矛盾的信号。周日，美国总统川普在Truth Social上发文安抚市场，他写道：“不用担心中国，一切都会好的！”此言论促使华尔街股市周一强劲反弹，收复了上周大部分跌幅，亚洲市场也涨跌互见，显示投资人对后市看法分歧。

美中互征港口费 贸易战升级

今年稍早，川普政府宣布，计划对与中国有关联的船舶征收港口费，以对抗中共对全球海运业的掌控，并提振美国造船业。根据前总统拜登任内展开的一项调查，美方认定中共藉由不公平的政策与做法，有计划地主导了全球海运、物流与造船业。

美国定于周二开始收取这些费用。分析师预计，中共国有的集装箱运输公司“中远海运” （COSCO）将受到最大的影响，预计在2026年，集装箱运输业可能因美方收费产生约32亿美元的成本，其中近一半将由中远海运承担。

上周，北京进行了反击，表示将对与美国有关联的船只征收港口费用，同样从周二开征。杰富瑞（Jefferies）分析师奥马尔·诺克塔（Omar Nokta）指出，全球船队中约13%的原油油轮与11%的集装箱船将受影响。

港口费用战只是最新一轮升级的冰山一角。就在十一假期结束后，中共宣布了限制稀土出口的新框架，凡产品含有中国稀土且其价值至少占产品价值0.1%，无论该产品在世界何处制造，企业出口前皆需取得中共商务部许可。

美国风险顾问咨询公司Teneo分析师威尔道（Gabriel Wildau）在周六的一份报告中指出：“理论上，这项规则可能会迫使像Nvidia、台积电和Intel这样的公司，必须获得中方监管机构的许可，才能在美国境内销售产品。”

作为回应，川普上周五威胁将对中国商品额外征收100%的关税，并计划在11月1日前对关键软件实施新的出口管制。

数小时后，政府官员又警告，若有国家本周在联合国国际海事组织（IMO）表决时支持削减海运温室气体排放，可能面临制裁、港口禁令或惩罚性船舶收费。中方已公开支持这项IMO计划。

希腊船舶经纪公司Xclusiv Shipbrokers在一份研究报告中指出：“这种针锋相对（tit-for-tat）的对等性，可能使两国经济陷入海运收费的螺旋，影响全球货运流量。”

市场期待外交解决 但美中竞争框架难改变

尽管美中局势再次升级，但市场对于外交解决仍存在一线希望。

野村证券（Nomura）中国区首席经济学家陆挺（Ting Lu）表示，双方应该仍在谈判，因为部分已宣布措施的生效日期设定在韩国APEC峰会之后。

“尽管紧张局势上升，但仍存在外交解决的机会，因为时间表创造了战略缓冲：川普的关税执行定于11月1日，比北京稀土出口限制的实施日期12月1日整整提早了一个月。”

不过，亦有分析师警告，市场不能过于乐观，美中信任基础已经崩溃，若有方案也多为短期修补，长期而言美中竞争格局难以改变。

法国外贸银行（Natixis）大中华区高级经济学家许建伟（Jianwei Xu）说：“双方或许仍可能回到谈判桌上寻找短期解决方案。然而，这不会是一个持久的解决方案，他们之间的信任已经荡然无存。”

麦格理首席中国经济学家胡伟俊（Larry Hu）也在周一的报告中表示，美中紧张局势的“根源在于缺乏互信”。

他指出，在六月的伦敦会谈期间，美中曾就“稀土换技术”的协议达成一致。当双方认为对方违反协议时，贸易紧张局势也将随之升级。

股市表现与市场数据

周一，美股三大指数全数走扬，道琼、标普500与纳斯达克分别上涨1.29%、1.56%、2.2%，纳斯达克创下5月27日以来最大单日涨幅。

周二，亚太股市表现涨跌互现。澳洲ASX200小跌0.11%。韩股在三星带动下走强，KOSPI指数一度上涨1.65%。日经平均指数下跌约0.59%。

台湾股市领涨，开盘后涨幅一度超过2%。香港恒生指数也上涨0.64%，上证指数则上涨约0.69%。总体而言，MSCI亚太除日本指数上涨约0.5%。

大宗商品部分，布兰特原油最新上涨0.4%，至每桶63.56美元。周一的石油输出国组织（OPEC）报告显示，随着更大范围的OPEC+联盟增产，明年全球石油供应料将与需求大致匹配；这较上月的展望有所变化——上月预计2026年将出现供应短缺。

黄金上涨0.7%，至每盎司4,138.39美元；贵金属持续创新高。比特币下跌0.9%，至114,789.90美元；以太币下跌1.5%，至4,223.14美元。

交易员仍预期美联储本月降息几乎已成定局。据芝商所（CME）FedWatch工具，市场对10月29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议降息25个基点的概率为97.8%，一日前为98.3%。